Dlaczego amerykański rynek akcji tak bardzo przejmuje się obniżkami stóp procentowych?

Zaledwie kilka tygodni temu amerykańska giełda zmagała się z obawami o potencjalną bańkę spekulacyjną na rynku akcji związanych ze sztuczną inteligencją. Teraz akcje ponownie zbliżają się do rekordowych poziomów – a w dużej mierze ten impet jest napędzany przez Rezerwę Federalną.

Akcje odbiły się po spadku z początku listopada, gdyż inwestorzy coraz częściej obstawiali, że Fed obniży stopy procentowe na swoim ostatnim posiedzeniu w tym tygodniu.

Obniżki stóp procentowych mogą wspierać akcje poprzez obniżenie kosztów pożyczek dla konsumentów i przedsiębiorstw, obniżenie zysków z oszczędności oraz zachęcanie do wydatków i inwestycji. To z kolei pobudza aktywność gospodarczą i zyski przedsiębiorstw.

Niższe stopy procentowe obniżają również rentowność krótkoterminowych obligacji rządowych i instrumentów gotówkowych, takich jak fundusze rynku pieniężnego, co sprawia, że aktywa o wyższej stopie zwrotu — takie jak akcje — stają się bardziej atrakcyjne.

Ogólnie rzecz biorąc, obniżki stóp procentowych mogą stanowić silny czynnik sprzyjający rynkowi akcji.

Jonathan Krinsky, główny analityk rynkowy w BTIG, napisał w poniedziałkowej notatce, że niedawna zwyżka na rynku zbiegła się ze wzrostem oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w grudniu.

Według narzędzia FedWatch firmy CME, w poniedziałek inwestorzy wyceniali 89% prawdopodobieństwo obniżki stóp.

Krinsky dodał: „Rynki zasadniczo zniwelowały słabość obserwowaną w listopadzie… a ta zmiana niemal dokładnie odzwierciedlała wzrost prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych w grudniu”.

Niższe stopy procentowe mogą zapewnić znaczące wsparcie dla akcji

Fed rozważa obniżkę stóp procentowych w odpowiedzi na obawy o osłabienie rynku pracy. Jednak dla inwestorów niższe stopy procentowe stanowią paliwo dla dalszych wzrostów na giełdzie.

Stopa referencyjna Fed wpływa na szeroki zakres kosztów pożyczek w całej gospodarce. Obniżka obniżyłaby koszty finansowania dla wielu firm.

Indeks Russell 2000, który śledzi mniejsze firmy bardziej wrażliwe na stopy procentowe, osiągnął 4 grudnia rekordową wysokość.

José Torres, starszy ekonomista w Interactive Brokers, powiedział: „Jeśli spojrzeć na mniejsze, bardziej podatne na kryzys firmy, takie jak te z indeksu Russell 2000, niższe stopy procentowe znacząco zmniejszają ich obciążenie finansowe, zwiększając marże zysku. Dlatego sektory takie jak nieruchomości, produkcja i małe firmy odnoszą największe korzyści z niższych stóp procentowych”.

Mimo to, mimo że inwestorzy z zadowoleniem przyjmują spodziewane w tym tygodniu obniżki stóp procentowych w krótkim terminie, Wall Street wciąż patrzy w przyszłość — a tempo łagodzenia polityki pieniężnej w styczniu pozostaje niepewne.

W środę Rezerwa Federalna opublikuje kwartalne Podsumowanie prognoz ekonomicznych, które będzie zawierać anonimowe prognozy decydentów dotyczące ścieżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach.

Jason Pride, dyrektor ds. strategii inwestycyjnej i badań w Glenmede, napisał: „Chociaż Fed może rozważyć dalsze obniżki stóp procentowych w tym tygodniu i w 2026 r., jakiekolwiek ponowne przyspieszenie inflacji prawdopodobnie wymusi wolniejszą i ostrożniejszą ścieżkę”.